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五五策略：9月国产游戏版号发放行业高增长可期

2023-09-27 13:10:30 来源：今日热点网

据五五策略研报,据8月国内游戏版号停发一个月后,9月份重新恢复。2023年至今版号发放量达699款,超出去年全年发放量近50%,版号审批政策已经逐渐放宽。中国银河证券认为,版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端,游戏新产品周期正逐步开启,各家游戏公司的储备游戏将陆续释放利润,盈利端将逐步企稳,同时将推动游戏市场规模进一步增长。从长期来看,AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效,提升用户交互体验,改善用户游戏体验,突破付费意愿上限的效果。我们重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。

全文如下

【银河传媒互联网岳铮】行业点评丨9月国产游戏版号发放,行业高增长可期

核心观点

事件:9月25日晚间,国家新闻出版署公布了9月份的国产游戏审批信息,共89款游戏获批。其中包括1款客户端游戏、1款Switch游戏,余下87款均为移动游戏(含6款移动+客户端游戏)。

游戏版号持续发放,新产品周期稳步开启:据8月国内游戏版号停发一个月后,9月份重新恢复。从数量上看,本次通过审批的游戏共89款,与7月的88款基本持平。2023年至今版号发放量达699款,超出去年全年发放量近50%,版号审批政策已经逐渐放宽。从产品归属上看,本次获批游戏中休闲游戏居多,大作数量较少,腾讯网易本月并无新游戏取得版号,其他上市公司重点产品包括:三七互娱《赘婿》、完美世界《淡墨水云乡》、恺英网络《斗罗大陆:诛邪传说》、吉比特《用魔法打败魔法》、青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》、心动公司《出发吧麦芬》《回响计划》、中国移动(旗下咪咕互娱)《天工开物传》、《失落城堡》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破苍穹:巅峰对决》《乡村爱情之经营人生》、中青宝《头号矿工》等。我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端,各大厂商后续游戏产品储备充足,新产品周期正逐渐稳步开启。随着新产品逐步走向市场,各家游戏公司盈利端将稳步开启新一轮利润释放,推动游戏市场规模进一步增长。

AI长期催化,行业高增长可期:AI将持续赋能降本增效:算力方面,在ChatGPT持续渗透背景下,AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成;内容方面,AIGC正深入渗透进游戏开发各环节,在游戏资产生成,内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地,《中国游戏产业AIGC发展前景报告》显示,超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。我们认为随着技术的不断迭代进步,能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态 AIGC 应用的成熟,游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升,从而为玩家提供更好的游戏体验,进一步提高用户的付费频次和付费深度。叠加行业内公司新产品周期稳步开启,上半年国内游戏市场实际销售收入环增22.2%,我们认为游戏行业有望开启新一轮的高增长。

投资建议

我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端,游戏新产品周期正逐步开启,各家游戏公司的储备游戏将陆续释放利润,盈利端将逐步企稳,同时将推动游戏市场规模进一步增长。从长期来看,AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效,提升用户交互体验,改善用户游戏体验,突破付费意愿上限的效果。我们重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。建议关注:腾讯控股(0700.HK)、网易(9999.HK)、吉比特(603444.SH)、恺英网络(002517.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等公司。

风险提示

行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险,AIGC技术发展不及预期的风险。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。